Mientas los créditos al sector privado se desploman, el Gobierno es el "cliente fiel" de los bancos

La disponibilidad del ahorro nacional que es utilizado para financiar gasto corriente del Tesoro y saldar pasivos del Banco Central está provocando una hipoteca productiva a futuro al poseer, emprendedores y consumidores en general, cada vez menos oferta crediticia de parte de la banca que a través de la intermediación financiera, utilizan depósitos de terceros para dar crédito, y prestan en un 77% de la totalidad de sus depósitos, al Estado nacional.

La alarma por el escaso crédito para el sector privado la enciende el relevamiento monetario de mes de junio del Banco Central que explica "...en el sexto mes del año los préstamos al sector privado en términos reales y sin estacionalidad habrían registrado una contracción mensual del 1,7%", sosteniendo una tendencia negativa desde hace un año por la cual "...acumularían una caída del orden del 13%".

Mientras que las líneas con destino comercial retrocedieron un 2,3%, a través de cheques y adelantos en cuenta corriente, la buena noticia llegó desde la línea de financiamiento para la inversión productiva (LFIP) que otorga crédito a las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPyMES) que se incrementaron en un 7,8% en junio con respecto al mes anterior, mayo.

Sin embargo, según el reporte, la deuda del Banco Central en poder de los bancos alcanzó el 57,2% de los depósitos en pesos enseñando una suba de 42,5% con respecto a junio del año pasado.

Por medidas del Gobierno, el sector privado abandona los créditos

Las razones de esta situación financiera anómala para el correcto funcionamiento de la economía hay que hallarla en los factores macroeconómicos.

Para el economista jefe de la fundación Libertad y Progreso, Eugenio Marí, el Gobierno lanza medidas para el sector privado, pero "son parches que no contribuyen demasiado". Y añade: "Tenemos que entender que estos mismos parches son los que nos llevaron a tener uno de los ratios de crédito-PBI más bajos del mundo, cercano al 15% del producto, y para peor, el crédito al sector privado se va reduciendo no sólo porque los ahorros en el sistema financiero van cayendo en términos reales, sino también porque lo poco que hay se canaliza en crédito al sector público".

Crowding out es el fenómeno que se produce cuando la mayor parte del crédito disponible corresponde al Estado.

Este factor es analizado por el contador Alejandro González Escudero de la Fundación Economía y Sociedad (FUNDECOS), como parte de una paradoja producida por la alta inflación.

"Por un lado, el público no quiere pesos, pero el cepo tan estricto provoca que aumenten los depósitos en plazos fijos que al menos devengan un interés que, seguramente, corren por detrás de la inflación. Pero ese mismo aumento del costo de vida socava los planes de muchas familias o individuos o empresas de tomar crédito para consumo o para invertir en un negocio productivo ante una actividad económica con tendencia al estancamiento. Entonces, los bancos ofertan a su cliente más fiel. El Estado. O colocan los plazos fijos que se conformaron en el último año en leliq del Banco Central".

Para el economista Aldo Abram, en declaraciones a la Gaceta de Tucumán, el futuro del crédito en el corto plazo continuará contrayéndose porque "frente a las elecciones, beneficia demagógicamente al consumo y privilegia a algunos sectores, respecto a aquellos que en el sector productivo hubieran hecho un uso más eficiente del mismo, mejorando el bienestar del conjunto. Es obvio que, con un gobierno que necesita más financiamiento y con el aumento del riesgo que incentiva una baja de los depósitos, en términos de poder adquisitivo, los préstamos al sector privado seguirán bajando".

Lo cierto es que se trata de una tendencia difícil de corregir. Ajustado por inflación, el crédito a los privados descendió un 11,3% desde la asunción de la administración de Alberto y Cristina Fernández. Durante este período gubernamental se alcanzó el nivel más bajo en 17 años del ítem estudiado según los datos del Banco Central.

La fundación Libertad y Progreso hizo las cuentas hasta mayo de este año y concluyó que el crédito se contrajo un 44,6% desde mayo de 2018, cuando se produjo el pico del crédito de la última década.

El Gobierno: el cliente más fiel para los bancos

La crisis llega al sector hipotecario donde el relevamiento de la máxima autoridad monetaria del país señaló en marzo que "...el saldo de los créditos hipotecarios mostró una merma de 5% a precios constantes, acumulando una contracción de 36% en los últimos 12 meses". Una tendencia que tampoco se corrigió.

Los préstamos del sector privado crecieron entre 2019 y 2020, pero disminuyen desde ese momento hasta la actualidad.

Si se observan los números del Central sobre el crédito privado durante la gestión de Alberto Fernández se concluye que el crédito al sector privado se recuperó un 8% entre diciembre de 2019 y mayo de 2020, en plena pandemia de Covid-19, tras lo cual se estancó y luego ingresó en una clara tendencia bajista desde el último trimestre de 2021 cuando las restricciones por las cuarentenas comenzaron a ceder a la actividad plena en todos los rubros de la economía.

Los especialistas denominan a este fenómeno, crowding out. Sirve para describir lo que sucede cuando el Estado acapara la mayor porción del crédito disponible en el sistema financiero que desplaza a los tomadores privados de crédito, sean empresas o particulares.