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Los repuntes trampa de Wall Street y por qué no deberías fiarte de ellos

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Los repuntes trampa de Wall Street y por qué no deberías fiarte de ellos. REUTERS/Brendan McDermid
Los repuntes trampa de Wall Street y por qué no deberías fiarte de ellos. REUTERS/Brendan McDermid
  • Los analistas advierten y hablan de rallies dentro del mercado bajista

  • En Morgan Stanley creen que "los precios más bajos aún están por verse"

  • Los datos históricos muestran que el mercado todavía está sobrevalorado

Estamos viendo como una tónica habitual que tras varios días de caídas, los mercados se den la vuelta y recuperen parte de las pérdidas que se han acumulado en uno de los peores comienzos de año para los inversores.

El martes, el Dow Jones subió más de 400 puntos y ganó un 1.34%. El S&P 500 se revalorizó un 2.02% y se fue alejando de la frontera que le llevaba al mercado bajista (bear market o caída de más de un 20% desde su pico en enero). Hasta el Nasdaq, que está en territorio bajista, ha visto cifras al alza en las últimas sesiones.

Pero no conviene bajar la guardia cuando se encadenan varios días de ganancias.

Michael Wilson, estratega de Morgan Stanley y uno de los más pesimistas del mercado, cree que este reciente momento de recuperación es un “rally dentro del mercado bajista”.

Señales de que las caídas se terminan

En Schwab reconocen que no hay una señal perfecta de cuándo acaba un mercado bajista pero explican que en el pasado “las caídas persistentes tienden a finalizar o tomarse una pausa con una serie de días positivos de envergadura. Por ahora, los rallies son más la tendencia contraria mientras que los ataques de debilidad son la tendencia”.

Para Wilson, la tendencia es clara. “Mantenemos la confianza de que los precios más bajos aún están por verse. En términos del S&P 500 creemos que ese nivel está cercano a los 3,400 que es donde están la valoración y el apoyo técnico”.

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En lo que va de año, los bajistas (osos) están ganando y por mucho la partido a los alcistas (toros). Foto: Getty Images.
En lo que va de año, los bajistas (osos) están ganando y por mucho la partido a los alcistas (toros). Foto: Getty Images.

La rebaja de las cotizaciones ha hecho atractivos algunos títulos pero para este analista el mercado bajista no se acabará hasta que las valoraciones no caigan hasta niveles de 14 o 15 veces la proyección de ganancias, que descuenten “las rebajas de beneficios que vemos o se recorten las estimaciones de beneficios”.

Los analistas usan la relación del precio de la acción con respecto a sus beneficios para calcular la valoración y determinar si los títulos están baratos o caros.

Lo que dicen los datos sobre la valoración del mercado

Y según los últimos FactSet aún hay cierta sobrevaloración en el S&P 500, pese a la caída del 14.75% de este índice desde el 3 de enero cuando se llegó al récord. Es decir que con respecto a esta referencia, las caídas pueden continuar a pesar de los rallies temporales.

Los datos que maneja Factset apuntan a que el 12 de mayo la valoración del S&P 500 era 16.6 veces las ganancias proyectadas a un año, lejos de las 21.4 veces durante el pico del índice y por debajo de la media de los últimos cinco y 10 años, pero aún por encima de la media de los últimos 15, 20 y 25 años.

Miedo a una recesión

La que se perfila como una persistentemente alta inflación y el consecuente cambio de la política monetaria parar drenar la masiva liquidez que se inyectó para responder a la crisis de la COVID han cambiado el sentimiento y las expectativas en Bolsas y empresas.

“Tememos que la medicina de la Fed, aplicada demasiado deprisa, pueda dar lugar a un aterrizaje duro de la economía sin rebajar la inflación deprisa”, explican los analistas de Citi en su último informe de inversores.

Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell. (Foto: Liu Jie/Xinhua via Getty Images)
Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell. (Foto: Liu Jie/Xinhua via Getty Images)

En este contexto, los analistas de Truist añaden que los altos tipos de interés y la alta inflación están causando que los inversores se cuestionen las valoraciones.

La posibilidad de que este ajuste de la Reserva Federal se salde con una recesión o una fuerte desaceleración en el mejor de los casos, las consecuencias de la guerra en Ucrania y las sanciones a Rusia, además de los vaivenes del virus, son riesgos que se acumulan en las previsiones económicas y empresariales.

Los estrategas de Citi cuentan con que haya una probabilidad de caídas de beneficios de las empresas y eso es “un factor tras las fuertes bajadas de las acciones”

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